UBS indica le aziende AI private da tenere d'occhio prima delle IPO di Anthropic e OpenAI

Il contesto delle prossime IPO nel settore AI

Il mercato dell’intelligenza artificiale sta per vivere un momento di svolta: Anthropic ha depositato la richiesta di quotazione in borsa il 1 giugno 2026, mentre OpenAI ha presentato una domanda riservata l’8 giugno, con una valutazione privata di 852 miliardi di dollari. Questi due titani rappresentano il punto di partenza di quella che gli analisti definiscono una “nuova ondata” di titoli AI sul listino.

Secondo UBS, la banca svizzera specializzata in gestione patrimoniale, l’interesse degli investitori non si limita ai nomi più noti. La strategia è quella di individuare le società private più mature, con modelli di business consolidati, che potranno beneficiare dell’effetto “cascata” generato dalle grandi IPO.

Calendario e tempistiche delle quotazioni

Anthropic ha già avviato il processo di marketing, previsto per la settimana del 9 novembre 2026. La data di debutto è ancora da confermare, ma le previsioni indicano una prima metà del 2027. OpenAI, al contrario, ha comunicato che la sua IPO non avverrà prima del 2027, secondo le dichiarazioni di Sam Altman.

Queste due operazioni, con valutazioni rispettivamente di 65 miliardi di dollari (post‑round di Anthropic) e 852 miliardi di dollari (valutazione privata di OpenAI), fissano un benchmark di prezzo che influenzerà le successive offerte pubbliche di altre realtà AI.

Le aziende private consigliate da UBS

Intelligenza artificiale generica

• Databricks: valutata 134 miliardi di dollari, è considerata la più matura del gruppo. A maggio 2026 non aveva ancora depositato alcun modulo S‑1.
• Cognition: startup focalizzata su modelli di deep learning per il settore sanitario.
• Positron AI: azienda che sviluppa soluzioni di AI per l’automazione industriale.

Aerospaziale e difesa

• Anduril: fornitore di sistemi di sorveglianza e difesa basati su AI, con clienti governativi negli Stati Uniti.
• Shield AI: specializzata in droni autonomi per operazioni militari.
• Blue Origin (di Jeff Bezos): sta integrando l’AI nei suoi progetti di lanci spaziali e colonizzazione lunare.

Altre realtà emergenti

• OpenEvidence: piattaforma AI dedicata ai medici per l’analisi di dati clinici. Il suo CEO ha dichiarato che valuterà una quotazione solo dopo le IPO di Anthropic e OpenAI.

Perché le aziende rimangono private più a lungo

Un gestore di fondi pre‑IPO ha osservato che, a differenza del passato, la crescita più significativa delle società tecnologiche avviene negli ultimi due o tre anni prima della quotazione, piuttosto che dopo l’ingresso in borsa. Questo cambiamento è dovuto alla disponibilità di capitali privati in abbondanza, che permette alle imprese di scalare senza ricorrere immediatamente ai mercati pubblici.

Di conseguenza, gli investitori al dettaglio hanno un accesso limitato a queste opportunità. Le azioni private vengono scambiate su mercati secondari, ma le operazioni sono generalmente riservate a istituzioni e investitori accreditati.

Strategie di esposizione per gli investitori italiani

Una delle vie più pratiche per partecipare al boom AI è investire nei grandi azionisti delle startup private. Amazon, ad esempio, ha impegnato fino a 33 miliardi di dollari in Anthropic, ma l’esposizione per l’investitore italiano resta diluita all’interno di un portafoglio molto più ampio.

Un’alternativa è l’acquisto di quote di fondi specializzati in private equity tecnologico, che offrono una partecipazione indiretta alle società AI più promettenti, pur rispettando i requisiti normativi per gli investitori non professionali.

L’effetto a catena delle IPO di Anthropic e OpenAI

Il capitale che Anthropic e OpenAI attireranno dal mercato pubblico definirà il range di valutazione per le IPO più piccole che seguiranno. Se il debutto di Anthropic risulterà positivo, è probabile che Databricks e Anduril pianifichino le proprie quotazioni tra la fine del 2026 e il 2027. Al contrario, un risultato negativo potrebbe chiudere la finestra di opportunità per tutti gli attori più piccoli.

In sintesi, la strategia suggerita da UBS è di monitorare attentamente le società private elencate, valutare le opportunità di investimento attraverso veicoli di private equity o tramite esposizione indiretta, e attendere la definizione dei parametri di mercato stabiliti dalle grandi IPO di Anthropic e OpenAI.