Cosa potrebbe rivelare la richiesta di IPO di Anthropic e perché OpenAI vuole superarla

Secondo le informazioni raccolte da Reuters, OpenAI ha deciso di accelerare un round di finanziamento da circa 30 miliardi di dollari, con l’obiettivo di superare la valutazione di Anthropic prima del suo imminente listing a metà novembre. Due fonti vicine alla vicenda hanno riferito che il nuovo round potrebbe valutare il produttore di ChatGPT a oltre 1.400 miliardi di dollari.

Il contesto delle valutazioni

OpenAI aveva già raggiunto una valutazione di 852 miliardi di dollari a marzo, grazie a un round record da 122 miliardi di dollari. A settembre, l’azienda aveva iniziato i primi colloqui con investitori con una valutazione intorno ai 1.200 miliardi di dollari. Il nuovo obiettivo rappresenta quindi un incremento del 64% rispetto alla valutazione di marzo, sostenuto da una crescita più rapida dopo il lancio di GPT‑6 Astra e da ricavi annualizzati stimati in 50 miliardi di dollari.

Nel frattempo, la valutazione di Anthropic è scesa. Alcuni investitori avrebbero discusso una valutazione di circa 1.500 miliardi di dollari, rispetto ai 2.000 miliardi inizialmente richiesti, a seguito di risultati del terzo trimestre al di sotto delle aspettative. Attualmente, i due laboratori sono distanti circa 100 miliardi di dollari.

Investitori coinvolti

SoftBank, MGX con sede ad Abu Dhabi e altri investitori già presenti nei round precedenti stanno valutando la partecipazione al nuovo finanziamento di OpenAI. La competizione per gli stessi gruppi di investitori è evidente: OpenAI ha incontrato fondi long‑only e sovrani, mentre Anthropic ha organizzato un investor day per attrarre capitali.

Motivi della corsa di OpenAI

OpenAI vuole concludere il round prima che le comunicazioni di Anthropic permettano agli investitori di confrontare direttamente le due aziende. Un punto focale è la contabilizzazione dei ricavi. OpenAI detrae le quote dei partner prima di registrare i ricavi, mentre Anthropic conta l’intero valore dei contratti venduti tramite provider cloud, sostenendo di seguire pratiche contabili consolidate.

Questa differenza metodologica può influenzare significativamente le metriche di crescita percepite dagli investitori, creando un vantaggio per OpenAI se riesce a fissare il proprio valore di mercato prima del filing di Anthropic.

Concorrenza per i fondi

• OpenAI ha intensificato gli incontri con fondi long‑only e sovrani.
• Anthropic, con il suo investor day, punta a attrarre gli stessi investitori istituzionali.
• La domanda per le azioni di entrambe le aziende resta elevata, ma alcune società come Firmus, SB Energy e AirTrunk REIT hanno sospeso o ritirato i propri listing nel 2026.

Implicazioni per il settore AI

Se OpenAI riuscirà a chiudere il round prima del filing di Anthropic, potrebbe determinare il modo in cui gli investitori confronteranno le due aziende nel 2027. Un debutto debole di Anthropic potrebbe aggravare le perdite nel settore dei chip, che ha registrato una contrazione di 2.000 miliardi di dollari in sole otto sessioni di mercato.

Il filing di Anthropic offrirà, per la prima volta, un’analisi pubblica dettagliata dei conti di un laboratorio AI di frontiera, fornendo agli investitori dati cruciali su entrate, spese operative e strategie di crescita.

Prospettive future

Con la pipeline di listing che si assottiglia, Anthropic potrebbe rappresentare l’ultimo grande debutto AI del 2026. Il risultato di questa corsa tra OpenAI e Anthropic avrà ripercussioni non solo sulle valutazioni delle due aziende, ma anche sulla percezione dell’intero ecosistema dell’intelligenza artificiale da parte degli investitori istituzionali.